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发布时间:2019-11-20 19:38:29 阅读: 来源:窗纱厂家

铜价:今年上半年可能下跌

铜价:今年上半年可能下跌

2003年的最后一个季度,铜价出现了一轮强劲的飚升行情。几乎在不到一个月的时间里,上涨了300美元/吨。近日中国有色金属协会有关专家指出,在未来很长的一个时期内,铜价的上涨都将是市场的主旋律。如果以2003 年的市场价格(2280美元/吨左右)作为参照的话,那么2004年的铜价高点将有可能达到2300美元/吨以上。但从目前消费状况来看,如果中国的铜消费不能继续维持2003年这种大幅增长的态势的话,那么,铜价将可能在巨大的空头压力下出现较大级别的向下调整。

从技术分析的角度来看,在2004年5月份之前,铜价跌至1800美元/吨以下的可能性非常大。

据业内人士讲,未来铜市场运行所处的经济背景环境,就总体上而言,仍然是非常积极的。这主要是,在美国经济强劲复苏的拉动下,全球各主要经济体或国家都表现出了良好的经济增长态势。因此,从铜市场运行的经济背景环境及其对全球铜消费增长的作用预期来看,从总体上说,应该是非常积极的,为铜价的进一步上涨提供了巨大的想像空间。

但问题的关键是,就目前铜市场的现实消费状况而言,人们还无法看到经济环境的改善带来的乐观。统计数据表明,到2003年7月份为止,在各主要消费国与地区中,除中国的铜消费增长了10.4%以外,美国和欧元区的铜消费并没有随着经济的复苏而增长,相反还较2002年同期出现了小幅下降。当然,在良好的经济背景环境的支持下,2 004年的铜消费绝对不会低于2003年。而且从铜市场的整体供需关系上看,供过于求的状况已经得到了一定程度的改善。当然这种改善,并不完全来自于消费状况的改善,主要还是由于供应减少所致。由于铜精矿和废铜原料的价格过高,导致了部分铜冶炼企业的减产和关闭。这种供应条件的变化,很可能在2003年成为国际铜市场供需关系变化中的一个难以确定的因素。尽管铜价已经摆脱了长期低迷的状况,但铜精矿的加工费却反而出现了进一步走低的趋势。面对这样的局面,没有人能够确切地判断出因无力承担原料价格成本而减产或关闭的企业什么时候会重开,2004年铜市场的供应缺口或过剩是多少。

在现如今良好的经济环境里,铜价重归低迷的可能性基本上是不存在的,供应瓶颈也可以排除,只是在未来很长的一段时间里,铜市场供需关系的微观变化,不仅取决于需求的变化,很可能会对供应条件的人为变化因素更为敏感。就目前的原料供应条件来看,精炼铜供应条件的变化可能会更多地受到人为因素的影响,这很可能意味着未来铜价的变化中会存在更加明显的投机资本的活动迹象。但如果铜市场消费状况能够出现比较明显的启动迹象,铜价向下运行的空间也会随之闭合,新一轮铜价的上涨趋势将会更加稳定,上涨幅度也将会比较可观,至少不会小于2003年。

在过去的几个月里,上海现货市场上的精炼铜仍然保持着相当高的升水。而且SHFE(上海期货交易所)的铜库存一直保持着持续上升的状况。根据调查资料显示,导致国内现货高升水的主要原因依然是进口精炼铜在品质结构上不合理,适合国内加工工艺的精炼铜相对稀缺;其次是进口精炼铜的CIF(到岸价)升水过高,进口成本难以消化;第三就是部分国内贸易商存在着对一些国内认同的高品质铜囤积和惜售的行为。

国内现货铜的高升水虽然对LME(伦敦金属交易所)市场也产生了一定的影响,但从总体上说应该影响不大,因此,不难得出,导致LME 现货升水上升的主要原因,可能还是库存的下降和对供应条件的担忧。目前市场条件对价格的支持依然十分脆弱,因此,在另一个有效的市场上进行有效对冲也是基金惯用的交易手段。所以,不能排除对冲基金是 国际市场上的另一个主力空头。如果铜生产商的保值头寸对铜价的影响极为有限的话,那么基金所持有的保护性空头头寸将有可能对目前铜价的上涨趋势构成巨大的威胁。

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